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導語：中美日內瓦經貿會談聯合聲明12日發布。美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。90天內兩國對等關稅稅率將降至10%。采取上述舉措后，雙方將建立機制，繼續就經貿關系進行協商。

在全球貿易局勢復雜多變的當下，中美關系成為影響聚丙烯市場走向的關鍵要素。自清明假期起，中美之間關稅博弈持續升級，如同巨石投入平靜湖面，在聚丙烯產業鏈激起千層浪。那自4月9日關稅政策調整前后聚丙烯產業發生了咋樣的變化？本次關稅再調整又將如何影響聚丙烯行情？

一：聚丙烯價格重心下探 橫向與縱向表現不一

2024-2025年聚丙烯與聚乙烯價格走勢對比圖（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

橫向比較來看，聚丙烯由于供應影響跌幅受限，在關稅政策調整后，LP價差快速收縮。據隆眾資訊現貨價格統計，截至2025年5月12日，LP價差收窄至238元/噸。

2024-2025年聚丙烯與原料價格走勢對比圖（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

縱向比較來看，碳三產業鏈中，聚丙烯由于貼近下游終端，其需求負反饋大于原料端，故價格跌幅大于丙烯，與丙烷價格走勢背離。

二：聯合聲明發布 聚丙烯市場追漲情緒不及預期

數據來源：隆眾資訊

價格表現來看，聚丙烯期貨結算價較上一工作日上漲73個點，漲幅在1.05%；而現貨端華東拉絲品類價格漲幅僅在6個點，漲幅在0.08%?，F貨漲勢平平主因需求端向上反饋不及，而供應端預期縮量利好不在，下游追高意愿不足使得現貨漲勢乏力。

未來來看，伴隨著關稅政策緩和，聚丙烯供應預期將重新評估。按當前中美日內瓦經貿會談聯合聲明關稅政策，當前美國丙烷進口關稅在11%，按當下FEI價格測算PDH單噸成本在7700元/噸左右，PDH利潤有望修復。

需求端來看，清明節后關稅政策下下游新增訂單沖擊嚴重，不少日用品、玩具及汽車零部件等訂單轉移，下游工廠開工率下滑而成品庫存走高。伴隨著關稅政策緩和，下游訂單有望回流，但5-7月為聚丙烯進入季節性需求淡季，預期開工難有明顯回升。

未來三個月聚丙烯供需差預測圖（單位：萬噸）

故基于上述背景，聚丙烯供應及需求重新評估，預計未來90天內供需矛盾難有有效緩解，市場將呈現供強需弱格局，市場累庫壓力較大。

三：年內供需差持續走擴 聚丙烯價格下行壓力較大

未來三個月聚丙烯供需差與價格走勢預測圖（單位：萬噸，元/噸）

從價格方面來看，未來聚丙烯下行壓力主要來自于供需矛盾持續施壓，當下煤油制企業利潤良好，行業開工積極性高漲，若PDH檢修無所兌現，聚丙烯供應壓力將超預期。需求來看，5-8月為聚丙烯需求淡季，且制品訂單回流緩慢，在貿易政策的不穩定下，不排除國外訂單有意規避中國企業，從而延緩下游需求恢復速度。

綜上所述，聚丙烯未來下行壓力不減，雖中美局勢和緩大宗商品普遍情緒良好，但隆眾資訊建議業者仍需關注基本面變化，未來聚丙烯延續需求導向原則不變，庫存或將指引價格走勢，預計聚丙烯價格運行中樞在7000-7300元/噸。